2019年1-11月固定资产投资同比增速为5.2%，较2018年全年下滑0.7个百分点。其中制造业投资增速下滑7个百分点至2.5%；房地产开发投资增速上升0.7个百分点至10.2%；基建投资增速小幅升上0.2个百分点至4%。可以看到，2019年拉动固定资产投资的“火车头”仍然是房地产和基建。展望2020年，在固定资产投资增长构成要素中，基建投资和制造业投资有望回升，但随着投资惯性的减弱，房地产行业投资增速会有下滑，在其拖累下，预计2020年固定资产投资增速上行乏力。

基建投资料温和回升，但上行幅度有限。